2020展望:大事件倒逼改革

楊磊 · 2020-01-24 10:21

在技術創新的關鍵詞下,機遇和趨勢已經迭代為“技術與產業的融合”之中。

對于很多行業而言,2019年是一個特殊的年份。就像宜家中國總裁及首席可持續發展官安娜·庫麗佳所言,在這一年,“我們經歷了宜家歷史上最大的變革”。

在北極光創投董事總經理楊磊看來,2019年是創投行業回歸理性的一年??苿摪逶O立、中美貿易摩擦等大事件的發生,將“倒逼”行業變革,真正有技術壁壘的公司會變得越來越有投資價值。在技術創新的關鍵詞下,機遇和趨勢已經迭代為“技術與產業的融合”之中。

以下是他圍繞著“2020年怎么看”的主題,在《經濟觀察報》發表的內容全文,與你分享。

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我認為2019年是回歸理性的一年。過去幾年行業資本供應量非常多,很多沒有建立核心競爭力的企業依然有資金支持,整個創業圈和投資圈變得浮躁。投資如果要在產業推動中發揮更大作用,對技術類公司的判斷,包括對技術、產品、早期團隊和人的判斷都需要有提升。

2019年的幾個大事件會對2020年產生影響。

第一件大事是科創板的設立,這是我國資本市場改革的重要一步,也會促進其它交易所的變革并完善注冊制制度。同時,也讓很多科技型企業更有目標感,知道如何與資本市場對接,也鼓勵投資人能夠更安心地去投資科技創新型企業。

第二件大事是中美貿易摩擦,這會產生多個效應,像華為這種體量的企業更加傾注于國內市場。上或沒上制裁名單的企業,也開始擔心供應鏈安全,會更加傾向于采用國內技術公司提供的產品。第三件大事是特斯拉在上海工廠的建立和出貨。成本得到很好的控制,這不僅是特斯拉業績的提升,最明顯的是在汽車和手機產業鏈上的企業,未來幾年將會更依靠自身創新能力進行變革。

在2019年大事件的的影響下,2020年會是有變革的一年,投資的大方向還是科技創新。真正有技術壁壘的公司會變得越來越有投資價值。我主要關注兩類,一類是擁有底層技術,不管是軟件還是硬件,這類公司永遠有資產價值。另一類是能夠把多種技術融合起來解決落地商業場景的問題,但不是傳統的系統集成。解構商業問題非常難,需要對不同專業領域的知識有深刻的認識,因此這類公司很有價值。此外,知識體系自下而上建立更容易,但自上而下需要打破已有認知。因此,我更看好企業能夠自上而下做技術融合,也就是“硬件吃掉軟件”。

從募投管退四個維度看,退出方面,2020年可能會出現的IPO打開對很多機構都是推動力。投和管方面,中國在To C互聯網領域的投資已經非常先進,但在To B領域還處于相對早期階段,投和管都需要更加專業化的投資人。

募資端的大環境還有挑戰,人民幣基金市場無論在上游資金端還是募集周期上,跟美元基金相比都有較大提升空間。人民幣基金LP成熟度也在逐年提升,只有長期資本才能夠支持早期科技公司的發展,推動行業進步。

無論是過去還是未來,投資都是一個需要獨立判斷和長期積累的行業,如果僅僅是因為“風口”的熱度,去設立基金或者投資策略,很難吸引到一流的團隊,也很難做到長期的可持續發展。做投資,特別是早期投資,更需要打造自己的競爭壁壘,才能更好的實現價值發現,也為企業做好價值增加。

(文章來源:微信公眾號“北極光創投”   作者:楊磊)

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